醬酒消費熱不熱還有待驗證。毋庸置疑的是，白酒板塊近兩年來一直是二級市場上熱度最高的板塊之一。股民們一邊猜測“白酒股價是否已經漲到天花板”，一邊眼睜睜看著白酒股屢創新高。

　　據記者統計，截至11月18日，Wind白酒指數收錄的18只白酒股年內的平均漲幅超過80%。18家上市公司市值合計超4萬億元，為37只銀行股總市值的近一半，但前三季度凈利潤合計不到銀行股的5%。

　　10月份以來，白酒股漲勢明顯，其中青青稞酒上漲約70%，酒鬼酒上漲約35%，瀘州老窖上漲約37%。金徽酒更是一路沖高，一個半月漲幅近170%。

　　但強勢的白酒板塊也在11月13日集體回調。截至當日收盤，伊力特、迎駕貢酒跌停，金徽酒盤中跌停。8只白酒股跌幅超過7%，貴州茅臺亦下跌1.59%。

　　有市場人士認為，當日的回調與中金公司近期發布的一篇研報不無關系。中金公司這篇名為《小酒熱下的冷思考》的研報提到，近日小酒企上漲原因主要為：三季度三四線酒企業績環比普遍有明顯改善，業績兌現引發市場關注，加上明年上半年低基數帶來的潛在業績彈性，因此獲得資金青睞和炒作；部分資金流入歷史上一直具備“防御功能”的白酒板塊，助推板塊情緒；酒鬼酒及金徽酒等獲得資本青睞，樹立了板塊標桿，引發投資者關注等。

　　報告還強調，目前針對部分小酒企的炒作已經脫離基本面，或較大程度上透支了業績增長，資金推動上漲需警惕短期情緒回落后帶來的沖擊。從基本面維度看，白酒過去5年大牛市的核心邏輯沒有發生變化，未來仍然是價位升級和品牌集中的過程，高端、次高端以及光瓶酒（即不帶外包裝的瓶裝酒）龍頭會繼續提升市場份額，并獲得可持續的、確定性的增長。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍也表示，目前要注意白酒板塊分化的風險，特別是低端酒和地方酒潛藏的風險。

　　實際上，小酒企的業績數據的確不如股價數字好看。金徽酒今年第三季度凈利潤僅為3900萬元，環比下降38%；金種子酒今年以來業績持續虧損，第三季度單季凈利虧損擴大至5000萬元；青青稞酒今年前三季度凈利潤虧損達6000萬元；伊力特第三季度凈利同比下降44%，前三季度現金流下降109.6%。

　　11月17日，白酒板塊再次出現調整。截至收盤，18只白酒股中，僅4只收紅，主流品種紛紛下跌。隨后的一個交易日，白酒板塊繼續向下調整，前期強勢股金徽酒近乎跌停收盤，連續兩日下挫。